【聚氨酯产业链】原油失控下的聚氨酯发泡原料

中宇资讯 深度观察

外盘时间4月20日，原油市场再度见证历史，纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周一暴跌305.97%，收于-37.63美元/桶。盘中一度触及每桶-40.32美元的历史低点。面对油价失控，到达负值，市场担忧情绪加剧，多数化工品期货盘中跌幅扩大，聚氨酯作为偏终端产业，虽原油对产品 并无直接影响，但层层传递后更多带来的是业内心理的担忧恐慌：

环氧丙烷市场周初市场有小幅反弹行情，但终端始终相对平淡，部分低价补涨后，下游已出现一定避险心态，拿货积极性减弱，同时终端相对平淡，市场涨势减缓至回稳。而此次涨势放缓，不止是原油失控暴跌的影响，更多的是下游终端低迷，由下而上带来的的拖累，但原油的暴跌也无疑更加剧了场内的担忧及谨慎避险心态，弱势僵持。当前山东地区主流出厂价格在7550-7700元/吨。

聚醚方面，本周跟随原料PO上涨百元，但实际商谈重心跟涨艰难，场内不断有低价听闻，加之4.28日仍有进口聚醚到港，整体场内出货承压。本次原油跌势不止，加剧了业内人士观望心态，聚醚工厂、贸易商及下游整体气氛对后市情况仍不看好。终端需求消耗缓慢，聚醚难有放量，传导至上游产品，市场僵持清淡。加之TDI方面期货价格下移，场内价格一度出现混乱局势，短线预计下游延续刚需谨慎，聚醚随行就市，具体后市趋势如何，还需继续关注原料消息面指引。

TDI方面对于此次事件影响多停留在心态层面上，无非是下游原就不积极的拿货态度更加不积极罢了。然而当前市场交投仅维持刚需为主，再淡也就只有这么淡了。截至稿前，华东地区国产货带票出库报盘参考9000-9300元/吨，上海货带票出库报盘参考9400-9500元/吨，较上周五窄幅趋弱。

聚合MDI方面，外围因素渗入较TDI稍微直观些，周一工厂再现合力挺市拉涨，市场重心维持在相对高位，引发场内一波刚需及投机采购，而近日原油事件对下游拿货心态形成利空，询盘转淡。然而同时MDI方面供方现供应偏紧，业者心态偏向惜售，下游维持刚需采买，投机减弱。截至稿前，华北地区上海货散水自提报盘至11000-11200元/吨，万华货源价格在11500-11800元/吨。

综上，此次原油的失控暴跌，对于聚氨酯行业来讲仍以心理层面增加担忧恐慌为主，但这次美油暴跌进入负值，也是全球疫情影响市场的一个具体表现；从宏观经济背景角度看，全球市场预期并不乐观，各方面流通受阻，聚醚方面出口仍受较大影响，产业由下而上各个环节都面临较大压力，终端受到利空情绪笼罩，恢复仍需过程。此次原油进一步加深场内业者担忧下，二季度仍难言乐观，后续疫情的实时发展情况仍是影响全球经济需求复苏的关键。